Comprendre les conventions des taux de change
Taux de change au certain et à l’incertain
Il existe deux manières d’exprimer le prix d’une monnaie par rapport à une autre : par le certain ou par l’incertain.
Le taux de change entre l’euro et le dollar, par exemple, peut se noter de deux façons : le nombre de dollar que l’on peut avoir avec un euro, et le nombre d’euro que l’on peut avoir avec un dollar. Dans le premier cas, on dira qu’il s’agit du taux de change de l’euro au certain (puisque c’est la monnaie dont le montant est l’unité) et du dollar à l’incertain. À l’inverse, dans le second cas, on dira que le taux de change de l’euro est à l’incertain, et celui du dollar au certain. Il faut donc faire attention à ne pas faire de confusion.
L’écart entre Bid et Ask
En pratique, quand on cherche à échanger une monnaie contre une autre, on se retrouve face à deux prix : le Bid et le Ask. Supposons par exemple que l’on souhaite à échanger des dollars et des euros. Sur les sites d’information financière ou les pages spécialisées des journaux, le prix mentionné aura souvent la forme : EUR/USD = 1,0039/1,0043.
Le premier prix, le Bid, est le cours de vente de la première devise mentionnée, ici l’euro. Le second prix, le Ask, est le cours d’achat de la première devise. Autrement dit, le taux de change de l’euro est au certain, et celui du dollar à l’incertain.
En termes explicites, EUR/USD =1,0039/1,0043signifie qu’un euro (EUR) se vend à 1,0039 dollar (USD) et qu’un euro s’achète pour 1,0043 dollar. La convention veut que ces taux de change soient exprimés avec quatre chiffres après la virgule.
Il est aisé de distinguer le cours de vente et le cours d’achat en se souvenant que le cours de vente est toujours inférieur au cours d’achat. En fonction de la commission retenue par l’agent de change, l’écart entre cours de vente et cours d’achat, appelé aussi spread, peut être plus ou moins grand.
Les noms des devises
Par souci de simplicité et afin d’établir un standard international qui permet de parler de toutes les devises où que l’on soit dans le monde sans barrières de langue, chaque monnaie a une abréviation en trois lettres. Souvent – mais c’est loin d’être une règle générale – les deux premières lettres indiquent le pays, et la troisième fait référence au nom de la devise. Par exemple, voici les abréviations des monnaies des États-Unis, de la Grande-Bretagne, de la Chine et du Japon :
USD US pour États-Unis, D pour dollar
GBP GB pour Grande-Bretagne, P pour pound (livre en français)
CNY CN pour Chine, Y pour yuan
JPY JP pour Japon, Y pour yen
l’euro est une exception notable puisqu’elle a comme abréviation EUR.
Pourquoi les taux de change sont-ils importants ?
Les taux de change ont une grande importance pour l’économie d’un pays, et en particulier pour son commerce extérieur. Les variations du taux de change ont donc un impact direct sur l’économie réelle.
Supposons que l’euro s’apprécie par rapport au dollar, c’est-à-dire que le taux de change de l’euro par rapport au dollar augmente et passe de 1€ =1,35$ à 1€ =1,50$. S’agissant des marchandises et des services, les produits exportés par les États-Unis vers les pays de la zone Euro sont alors plus compétitifs. Exemple : 1 DVD « made in USA » de 20$ valait auparavant 14,8€ (soit 20$/1,35$). Il vaut à présent 13,3€ (soit 20$/1,50$). Inversement, les produits exportés à partir de la zone Euro auront un prix plus élevé en USD et seront moins compétitifs aux États-Unis par rapport aux produits locaux.
La dépréciation du dollar n’a cependant pas que des effets positifs pour les Etats-Unis. S’il n’y a pas de production nationale suffisante pour éviter d’importer certains produits – (énergie, matières premières, biens intermédiaires…), alors elle entraine une hausse des coûts de productions, et donc de l’inflation domestique.
De plus, les touristes américains ont un pouvoir d’achat en baisse au sein de la zone euro. Inversement, le séjour des touristes français ou allemands aux États-Unis leur revient moins cher.
Pourquoi les taux de change varient ?
Les régimes de change
Le taux de change d’une monnaie peut être fixé librement par le jeu de l’offre ou de la demande, ou bien influencé par la politique du pays en la matière, que l’on appelle « politique de change » ou « régime de change ». Il existe de nombreux régimes de change différents, chacun avec ses attraits et ses inconvénients.
Le FMI propose une classification des régimes de change afin de clarifier la politique mise place par chaque pays.
| Type général | Catégorie |
| Ancrage fixe |
Renoncement à une monnaie légale distincte Caisse d’émission |
| Ancrage souple |
Accord d’ancrage traditionnel Taux de change ancré par bandes Accord stabilisé Ancrage glissant Accord de type glissant |
| Régime flottant |
Flottement Flottement libre |
| Résiduel |
Autre régime administré |
On peut appréhender les catégories des régimes de change comme un éventail, avec deux extrêmes d’une part de l’autre, et de nombreuses possibilités entre ces derniers. A l’un des extrêmes, on trouve le régime de flottement libre, surtout utilisé par les pays développés. Les pouvoirs publics n’interviennent pas (ou très exceptionnellement) sur le marché des changes. La valeur de la monnaie est donc fixée entièrement par les marchés. A l’autre extrême, on trouve l’abandon du contrôle de la monnaie. Un pays peut tout simplement renoncer à utiliser sa monnaie pour utiliser celle d’un autre pays : on parle souvent de « dollarisation » (pour l’Equateur, la Micronésie…) ou d’« euroïsation » (pour le Monténégro, Andorre…). Il peut également conditionner l’emission de sa monnaie à ses reserves de change internationales : c’est ce qu’on appelle une « caisse d’émission » (Djibouti, Bulgarie…).
Quel régime de change choisir ?
La pertinence de chaque régime de change fait l’objet de nombreux débats. Il n’existe pas de consensus sur un « meilleur » régime de change, chacun ayant des avantages et des inconvénients.
Un régime de change fixe apporte de la stabilité aux échanges commerciaux et aux investissements, puisque réduisant l’incertitude liées aux fluctuations monétaires. Il encourage la discipline budgétaire des gouvernements, et participe à la réduction de l’inflation. Cependant, il entraine une perte d’autonomie, et un risque de crise de change pouvant mener à des dévaluations très brutales.
Un régime de change flottant, à l’inverse, permet l’autonomie monétaire et amortit les chocs extérieurs. Il provoque cependant une certaine instabilité macroéconomique, et de l’incertitude.
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En général, il est convenu que les régimes de change flottant sont plus adaptés aux économies développées et diversifiées, qui sont par nature plus stables et peuvent donc profiter de la flexibilité d’un régime flottant. A l’inverse, les régimes de change fixes sont plus adaptés aux pays en développement, cherchant avant tout une croissance durable et constante.
Je viens de Birmanie 2 choses me choquent
Quand on veut changer de l’argent les banques changent à un taux plus élevé si vous avez des billets de 100, 200, 500 oui parce qu’ils pensent que la France utilise encore les billets de 500 €.
Et un autre taux pour les autres coupures. D’autre part les banques de change appliquent le taux de la banque birmane et non le taux du cours du jour qui est en leur défaveur. Ne pourrait-il pas y avoir une instance politique qui mette un peu d’ordre ?
Merci
ras
Bonjour,
C’est très certainement le cas, car le taux de change EUR-USD naviguait autour de cette valeur en mai 2001.
Meilleures salutations.
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Dans un document du credit agricole concernant un transfert d’argent de Mai 2001 il il est mentionné que TRANSF : 79,50 ce que je vois pas ce que cela signifie ainsi CHANGE : 85,27 , ce que je penses signifie en fait 0,8527 , est-ce bien le cas .La devise qui devait être acheté etait des dollars us .
Bonjour,
Nous vous invitions à voir le problème à l’envers : l’impact des titres financiers sur le taux de change
Ci-dessous une première piste
http://www.cafeduforex.com/dossiers/article/rendements-obligations-taux-de-change
Meilleures salutations.
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour,
Je travaille pour mon mémoire sur le thème de l’impact du taux de change sur titres financiers . Je n’arrive pas à établir de lien entre les deux…. les références sont rares .vous demande de m’aider pour avoir quelques références sur laquelle je peux travailler mon projet de fin d’étude .
Merci d’avance pour votre réponse
Bonjour,
Votre question est intéressante car elle pose le problème du choix de la monnaie par un pays.
Or, nous sommes de gré ou de force, depuis le milieu du 19ième siècle , dans un système monétaire européen et mondial qui ressort soit des changes flexibles ( comme à l’heure actuelle)) soit des changes fixes (cf la zone euro).
Ce que vous demandez est : peut-on revenir à l’époque où chaque pays avait sa propre souveraineté nationale et donc avait le pouvoir de décider de sa monnaie,ce qui a été le privilège de la royauté sous l’Ancien régime en France.
Cela semble peu réaliste et souhaitable, compte-tenu de l’interdépendance croissante des économies et de la globalisation financière.
D’autre part, pourquoi vouloir fixer sa monnaie tout seul ? Pour cela, il faut d’abord en avoir les moyens économiques, financiers et institutionnels.
Une chose est importante à comprendre en matière monétaire : la monnaie n’est que le reflet du poids et de la puissance économique d’un pays.
Si les Etats-Unis, en 1944, ont imposé le système de Brettons -Woods c’était parce qu’ils détenaient à eux seuls les 3/4 du stock d’or mondial et étaient en capacité de produire les biens et services, nécessaires à la reconstruction de l’économie européenne.
La question « sur la sortie ou non de l’Euro » est un autre débat, sur lesquels les économistes s’affrontent.
Mais personne n’a envie de revenir aux années 1990 où les dévaluations compétitives étaient la règle ce qui a généré beaucoup d’instabilité monétaire, peu propice à la croissance et à l’investissement.
Meilleures salutations.
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour, j’aimerais savoir s’il est possible de changer la monnaie entière d’un pays ?
et decider de s’affilier avec celle d’un autre pays.
Bien cordialement,
Bonjour,
En raison de la période estivale, nous ne pouvons pas actuellement répondre à votre question. Nos spécialistes vous apporteront des réponses à vos interrogations à partir de la mi-septembre.
Vous remerciant de l’intérêt porté à nos publications,
Meilleures salutations.
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour,
Je travaille pour mon mémoire sur le thème de l’impact du taux de change en niveau sur l’attractivité des IDE (cas marocain). J’ai essayé de trouver les relations théoriques entre ces deux variables mais les références sont rares. Si vous avez quelques références qui pourraient m’aider, pouvez vous me les envoyer ? Merci