Comprendre les conventions des taux de change
Taux de change au certain et à l’incertain
Il existe deux manières d’exprimer le prix d’une monnaie par rapport à une autre : par le certain ou par l’incertain.
Le taux de change entre l’euro et le dollar, par exemple, peut se noter de deux façons : le nombre de dollar que l’on peut avoir avec un euro, et le nombre d’euro que l’on peut avoir avec un dollar. Dans le premier cas, on dira qu’il s’agit du taux de change de l’euro au certain (puisque c’est la monnaie dont le montant est l’unité) et du dollar à l’incertain. À l’inverse, dans le second cas, on dira que le taux de change de l’euro est à l’incertain, et celui du dollar au certain. Il faut donc faire attention à ne pas faire de confusion.
L’écart entre Bid et Ask
En pratique, quand on cherche à échanger une monnaie contre une autre, on se retrouve face à deux prix : le Bid et le Ask. Supposons par exemple que l’on souhaite à échanger des dollars et des euros. Sur les sites d’information financière ou les pages spécialisées des journaux, le prix mentionné aura souvent la forme : EUR/USD = 1,0039/1,0043.
Le premier prix, le Bid, est le cours de vente de la première devise mentionnée, ici l’euro. Le second prix, le Ask, est le cours d’achat de la première devise. Autrement dit, le taux de change de l’euro est au certain, et celui du dollar à l’incertain.
En termes explicites, EUR/USD =1,0039/1,0043signifie qu’un euro (EUR) se vend à 1,0039 dollar (USD) et qu’un euro s’achète pour 1,0043 dollar. La convention veut que ces taux de change soient exprimés avec quatre chiffres après la virgule.
Il est aisé de distinguer le cours de vente et le cours d’achat en se souvenant que le cours de vente est toujours inférieur au cours d’achat. En fonction de la commission retenue par l’agent de change, l’écart entre cours de vente et cours d’achat, appelé aussi spread, peut être plus ou moins grand.
Les noms des devises
Par souci de simplicité et afin d’établir un standard international qui permet de parler de toutes les devises où que l’on soit dans le monde sans barrières de langue, chaque monnaie a une abréviation en trois lettres. Souvent – mais c’est loin d’être une règle générale – les deux premières lettres indiquent le pays, et la troisième fait référence au nom de la devise. Par exemple, voici les abréviations des monnaies des États-Unis, de la Grande-Bretagne, de la Chine et du Japon :
USD US pour États-Unis, D pour dollar
GBP GB pour Grande-Bretagne, P pour pound (livre en français)
CNY CN pour Chine, Y pour yuan
JPY JP pour Japon, Y pour yen
l’euro est une exception notable puisqu’elle a comme abréviation EUR.
Pourquoi les taux de change sont-ils importants ?
Les taux de change ont une grande importance pour l’économie d’un pays, et en particulier pour son commerce extérieur. Les variations du taux de change ont donc un impact direct sur l’économie réelle.
Supposons que l’euro s’apprécie par rapport au dollar, c’est-à-dire que le taux de change de l’euro par rapport au dollar augmente et passe de 1€ =1,35$ à 1€ =1,50$. S’agissant des marchandises et des services, les produits exportés par les États-Unis vers les pays de la zone Euro sont alors plus compétitifs. Exemple : 1 DVD « made in USA » de 20$ valait auparavant 14,8€ (soit 20$/1,35$). Il vaut à présent 13,3€ (soit 20$/1,50$). Inversement, les produits exportés à partir de la zone Euro auront un prix plus élevé en USD et seront moins compétitifs aux États-Unis par rapport aux produits locaux.
La dépréciation du dollar n’a cependant pas que des effets positifs pour les Etats-Unis. S’il n’y a pas de production nationale suffisante pour éviter d’importer certains produits – (énergie, matières premières, biens intermédiaires…), alors elle entraine une hausse des coûts de productions, et donc de l’inflation domestique.
De plus, les touristes américains ont un pouvoir d’achat en baisse au sein de la zone euro. Inversement, le séjour des touristes français ou allemands aux États-Unis leur revient moins cher.
Pourquoi les taux de change varient ?
Les régimes de change
Le taux de change d’une monnaie peut être fixé librement par le jeu de l’offre ou de la demande, ou bien influencé par la politique du pays en la matière, que l’on appelle « politique de change » ou « régime de change ». Il existe de nombreux régimes de change différents, chacun avec ses attraits et ses inconvénients.
Le FMI propose une classification des régimes de change afin de clarifier la politique mise place par chaque pays.
| Type général | Catégorie |
| Ancrage fixe |
Renoncement à une monnaie légale distincte Caisse d’émission |
| Ancrage souple |
Accord d’ancrage traditionnel Taux de change ancré par bandes Accord stabilisé Ancrage glissant Accord de type glissant |
| Régime flottant |
Flottement Flottement libre |
| Résiduel |
Autre régime administré |
On peut appréhender les catégories des régimes de change comme un éventail, avec deux extrêmes d’une part de l’autre, et de nombreuses possibilités entre ces derniers. A l’un des extrêmes, on trouve le régime de flottement libre, surtout utilisé par les pays développés. Les pouvoirs publics n’interviennent pas (ou très exceptionnellement) sur le marché des changes. La valeur de la monnaie est donc fixée entièrement par les marchés. A l’autre extrême, on trouve l’abandon du contrôle de la monnaie. Un pays peut tout simplement renoncer à utiliser sa monnaie pour utiliser celle d’un autre pays : on parle souvent de « dollarisation » (pour l’Equateur, la Micronésie…) ou d’« euroïsation » (pour le Monténégro, Andorre…). Il peut également conditionner l’emission de sa monnaie à ses reserves de change internationales : c’est ce qu’on appelle une « caisse d’émission » (Djibouti, Bulgarie…).
Quel régime de change choisir ?
La pertinence de chaque régime de change fait l’objet de nombreux débats. Il n’existe pas de consensus sur un « meilleur » régime de change, chacun ayant des avantages et des inconvénients.
Un régime de change fixe apporte de la stabilité aux échanges commerciaux et aux investissements, puisque réduisant l’incertitude liées aux fluctuations monétaires. Il encourage la discipline budgétaire des gouvernements, et participe à la réduction de l’inflation. Cependant, il entraine une perte d’autonomie, et un risque de crise de change pouvant mener à des dévaluations très brutales.
Un régime de change flottant, à l’inverse, permet l’autonomie monétaire et amortit les chocs extérieurs. Il provoque cependant une certaine instabilité macroéconomique, et de l’incertitude.
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En général, il est convenu que les régimes de change flottant sont plus adaptés aux économies développées et diversifiées, qui sont par nature plus stables et peuvent donc profiter de la flexibilité d’un régime flottant. A l’inverse, les régimes de change fixes sont plus adaptés aux pays en développement, cherchant avant tout une croissance durable et constante.
Bonjour, quel serait l’impact d’une taxe sur les opérations de change ?
Merci.
Bonjour,
Votre question porte sur l’impact de l’instauration d’une taxe telle qu’elle était envisagée à l’origine par James Tobin. Celui-ci est très incertain puisqu’une telle taxe n’a jamais été expérimentée au sens strict. Une taxe Tobin, dans sa version originelle, pourrait réduire la volatilité des taux de change. Elle vise notamment les transactions financières à court terme sur certaines devises. Elle pourrait également entraîner une augmentation des coûts de transaction, qui pourrait provoquer une plus grande intégration des firmes multinationales.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour la finance pour tous, je suis en Afrique précisément en République démocratique du Congo. on assistes dans notre pays à une dépréciation du monais locale soit (CDF) face au (USD) de peut-être 1% chaque mois.
alors ma question était de savoir :
1 Qu’ elles sont les méthodes classiques pouvant permettre la stabilisation de la monnaie locale face a la monnaie étrangère ?
2 Qu’elles sont les causes de cette instabilité continue de notre monnaie ?
3 Qu’ elles sont les méthodes élaborées par la loi financière pour maintenir l’équilibre de la monnaie locale face a toute autre monnaie étrangère.
en conclusion, si vous pouvez mener des enquêtes sur le cas de mon pays pour me répondre avec beaucoup plus de précisions. Merci
Bonjour,
nous avons bien reçu votre commentaire sur le site lafinancepourtous.com.
Pendant l’été, nous sommes en équipe réduite, nous faisons de notre mieux pour y apporter une réponse au plus vite.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour,
Nous ne connaissons pas suffisamment le contexte économique de la République démocratique du Congo pour vous répondre précisément à vos deux dernières questions. Il apparaît, toutefois, à la lecture d’articles disponibles en ligne que la dépréciation du franc congolais par rapport au dollar pourrait être expliquée par l’afflux de francs générés par d’importantes dépenses publiques et le faible développement du système bancaire local qui incite la population à se tourner sur d’autres devises, comme le dollar.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
bonjour j’ai une préoccupation
si je vends un conteneur à 100 dollars le 23/03/2021 et ce jour le coût du dollar est de 555fr et que je dois recevoir l’argent de mon client deux mois plus tard et le jour du reglement le coût du dollar est à 530fr comment faire pour ne pas perdre ?
Bonjour,
Les marchés à terme et les produits dérivés vous permettent de vous protéger contre ce genre de risque. Dans le cas précis que vous évoquez, celui d’un risque de change, l’entreprise concernée a la possibilité d’acheter dès aujourd’hui un contrat spécifiant la valeur du taux de change euro/dollar dans deux mois, afin de « s’assurer » contre toute fluctuation des cours.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Quels sont les mesures des variables de la politique monétaire ?
Bonjour,
Sur cette question, nous vous renvoyons à notre dossier consacré à la politique monétaire : https://www.lafinancepourtous.com/decryptages/politiques-economiques/theories-economiques/politique-monetaire/
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour et bravo pour votre site qui est lumineux.
Donc si je comprends bien les cours des monnaies ne sont plus fixés selon les stocks d’or qui sont dans les réserves fédérales ?
Tout cela me semble bien manquer de rigueurs.
Suis-je dans le bon raisonnement .?
Merci bcp
Bernard
Bonjour,
Et merci pour vos encouragements ! L’or ne joue effectivement plus de rôle légal international depuis les accords de la Jamaïque signés en 1976. Ces derniers entérinent le système de Bretton Woods mis en place après 1944 et dans lequel le dollar était convertible en or.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
bonjour, pour etre sûr d’avoir compris et en parlant euros de départ, un taux inferieur à 1 veut dire que la monaie d’en face est forte? 0.8 par exemple? a quelle moment en acheter alors? quand on pense qu’elle peut devenir encore plus forte? et donc avec un taux encore plus bas?
Bonjour,
Il n’existe pas de seuil chiffré à partir duquel une monnaie est considérée comme forte. D’une manière générale, cette caractéristique s’apprécie en référence aux autres monnaies. Par ailleurs, si votre but est d’enregistrer une plus-value, une stratégie consisterait, par exemple, à acheter au comptant une devise pour laquelle vous anticipez une appréciation. Gardez toutefois à l’esprit que la négociation de devises sur le marché des changes est une affaire de spécialistes et peut conduire à des pertes élevées pour l’investisseur.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
la détermination du cour de change se fait selon votre exemple comme suite : un panier au maroc coûte 100 MAD, le même panier en France coûte 100 euro. alors 1euro=1 DAM .c est bizarre, non ?
Bonjour,
Votre exemple est trompeur : le coût du même panier de biens au Maroc et en France est différent. Actuellement, le taux de change est de 1 euro pour 10,80 MAD.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
bonsoir, je voulais savoir comment la banque centrale agit sur la détermination du taux de change
Bonjour,
Il existe trois manières principales pour les autorités monétaires d’agir sur le niveau du taux de change : les interventions directes sur le marché des changes, via des achats et ventes de devises ; les variations des taux d’intérêt domestiques, pour encourager l’entrée ou la sortie de capitaux du pays et, enfin, la communication (la Banque centrale peut par exemple annoncer qu’elle défendra une certaine parité).
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour,
J’aimerais savoir quel effet l’augmentation du taux de change par exemple EUR/TND sur la performance financière des banques tunisiennes. et merci d’avance
Bonjour,
Nous ne sommes malheureusement pas experts de l’industrie bancaire tunisienne. Vous trouverez davantage d’éléments sur le site internet de la Banque Centrale de Tunisie, par exemple ici : https://www.bct.gov.tn/bct/siteprod/tableau_statistique.jsp?params=PL203030&prov=1
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonsoir.J’aimerais avoir une réponse à la suivante
si pour un exportateur americain qui veut échanger 1 millions de dollar en euro,il a les propositions de trois banque: Banque A( cour d’achat 1.4515; cours de vente 1.4530) Banque B (cours d’achat 1.4505 ; cours de vente 1.4535) Banque C ( cours d’achat 1.4510 ;cours de vente 1.4545 ) . Pour l’achat et la vente de ses euro il choisit la banque A quisqu’elle propose la meilleure offre.maintenant , il est demandé de déterminer la cotation bid ask sur le marché du gros.
NB: spread = 10 pb à l’achat et 3 pb à la vente
MERCI.
Bonjour,
Nous ne sommes pas sûr de comprendre votre question. Pouvez-vous nous en dire davantage ?
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour,
Il est aisé de trouver sur le net les taux de changes de la veille. Cependant, le taux de change du jour ne semble pas accessible, ça demande partout de payer que sais-je. Est-ce normal ? Y a-t-il une solution pour obtenir le taux de change du jour ?
Bonjour,
Vous pouvez trouver le taux de change du jour de nombres devises auprès des bureaux de change ou sur les sites internet de sociétés de transfert d’argent.
Meilleures salutations
L’équipe de lafinancepourtous.com