Comprendre les conventions des taux de change
Taux de change au certain et à l’incertain
Il existe deux manières d’exprimer le prix d’une monnaie par rapport à une autre : par le certain ou par l’incertain.
Le taux de change entre l’euro et le dollar, par exemple, peut se noter de deux façons : le nombre de dollar que l’on peut avoir avec un euro, et le nombre d’euro que l’on peut avoir avec un dollar. Dans le premier cas, on dira qu’il s’agit du taux de change de l’euro au certain (puisque c’est la monnaie dont le montant est l’unité) et du dollar à l’incertain. À l’inverse, dans le second cas, on dira que le taux de change de l’euro est à l’incertain, et celui du dollar au certain. Il faut donc faire attention à ne pas faire de confusion.
L’écart entre Bid et Ask
En pratique, quand on cherche à échanger une monnaie contre une autre, on se retrouve face à deux prix : le Bid et le Ask. Supposons par exemple que l’on souhaite à échanger des dollars et des euros. Sur les sites d’information financière ou les pages spécialisées des journaux, le prix mentionné aura souvent la forme : EUR/USD = 1,0039/1,0043.
Le premier prix, le Bid, est le cours de vente de la première devise mentionnée, ici l’euro. Le second prix, le Ask, est le cours d’achat de la première devise. Autrement dit, le taux de change de l’euro est au certain, et celui du dollar à l’incertain.
En termes explicites, EUR/USD =1,0039/1,0043signifie qu’un euro (EUR) se vend à 1,0039 dollar (USD) et qu’un euro s’achète pour 1,0043 dollar. La convention veut que ces taux de change soient exprimés avec quatre chiffres après la virgule.
Il est aisé de distinguer le cours de vente et le cours d’achat en se souvenant que le cours de vente est toujours inférieur au cours d’achat. En fonction de la commission retenue par l’agent de change, l’écart entre cours de vente et cours d’achat, appelé aussi spread, peut être plus ou moins grand.
Les noms des devises
Par souci de simplicité et afin d’établir un standard international qui permet de parler de toutes les devises où que l’on soit dans le monde sans barrières de langue, chaque monnaie a une abréviation en trois lettres. Souvent – mais c’est loin d’être une règle générale – les deux premières lettres indiquent le pays, et la troisième fait référence au nom de la devise. Par exemple, voici les abréviations des monnaies des États-Unis, de la Grande-Bretagne, de la Chine et du Japon :
USD US pour États-Unis, D pour dollar
GBP GB pour Grande-Bretagne, P pour pound (livre en français)
CNY CN pour Chine, Y pour yuan
JPY JP pour Japon, Y pour yen
l’euro est une exception notable puisqu’elle a comme abréviation EUR.
Pourquoi les taux de change sont-ils importants ?
Les taux de change ont une grande importance pour l’économie d’un pays, et en particulier pour son commerce extérieur. Les variations du taux de change ont donc un impact direct sur l’économie réelle.
Supposons que l’euro s’apprécie par rapport au dollar, c’est-à-dire que le taux de change de l’euro par rapport au dollar augmente et passe de 1€ =1,35$ à 1€ =1,50$. S’agissant des marchandises et des services, les produits exportés par les États-Unis vers les pays de la zone Euro sont alors plus compétitifs. Exemple : 1 DVD « made in USA » de 20$ valait auparavant 14,8€ (soit 20$/1,35$). Il vaut à présent 13,3€ (soit 20$/1,50$). Inversement, les produits exportés à partir de la zone Euro auront un prix plus élevé en USD et seront moins compétitifs aux États-Unis par rapport aux produits locaux.
La dépréciation du dollar n’a cependant pas que des effets positifs pour les Etats-Unis. S’il n’y a pas de production nationale suffisante pour éviter d’importer certains produits – (énergie, matières premières, biens intermédiaires…), alors elle entraine une hausse des coûts de productions, et donc de l’inflation domestique.
De plus, les touristes américains ont un pouvoir d’achat en baisse au sein de la zone euro. Inversement, le séjour des touristes français ou allemands aux États-Unis leur revient moins cher.
Pourquoi les taux de change varient ?
Les régimes de change
Le taux de change d’une monnaie peut être fixé librement par le jeu de l’offre ou de la demande, ou bien influencé par la politique du pays en la matière, que l’on appelle « politique de change » ou « régime de change ». Il existe de nombreux régimes de change différents, chacun avec ses attraits et ses inconvénients.
Le FMI propose une classification des régimes de change afin de clarifier la politique mise place par chaque pays.
| Type général | Catégorie |
| Ancrage fixe |
Renoncement à une monnaie légale distincte Caisse d’émission |
| Ancrage souple |
Accord d’ancrage traditionnel Taux de change ancré par bandes Accord stabilisé Ancrage glissant Accord de type glissant |
| Régime flottant |
Flottement Flottement libre |
| Résiduel |
Autre régime administré |
On peut appréhender les catégories des régimes de change comme un éventail, avec deux extrêmes d’une part de l’autre, et de nombreuses possibilités entre ces derniers. A l’un des extrêmes, on trouve le régime de flottement libre, surtout utilisé par les pays développés. Les pouvoirs publics n’interviennent pas (ou très exceptionnellement) sur le marché des changes. La valeur de la monnaie est donc fixée entièrement par les marchés. A l’autre extrême, on trouve l’abandon du contrôle de la monnaie. Un pays peut tout simplement renoncer à utiliser sa monnaie pour utiliser celle d’un autre pays : on parle souvent de « dollarisation » (pour l’Equateur, la Micronésie…) ou d’« euroïsation » (pour le Monténégro, Andorre…). Il peut également conditionner l’emission de sa monnaie à ses reserves de change internationales : c’est ce qu’on appelle une « caisse d’émission » (Djibouti, Bulgarie…).
Quel régime de change choisir ?
La pertinence de chaque régime de change fait l’objet de nombreux débats. Il n’existe pas de consensus sur un « meilleur » régime de change, chacun ayant des avantages et des inconvénients.
Un régime de change fixe apporte de la stabilité aux échanges commerciaux et aux investissements, puisque réduisant l’incertitude liées aux fluctuations monétaires. Il encourage la discipline budgétaire des gouvernements, et participe à la réduction de l’inflation. Cependant, il entraine une perte d’autonomie, et un risque de crise de change pouvant mener à des dévaluations très brutales.
Un régime de change flottant, à l’inverse, permet l’autonomie monétaire et amortit les chocs extérieurs. Il provoque cependant une certaine instabilité macroéconomique, et de l’incertitude.
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En général, il est convenu que les régimes de change flottant sont plus adaptés aux économies développées et diversifiées, qui sont par nature plus stables et peuvent donc profiter de la flexibilité d’un régime flottant. A l’inverse, les régimes de change fixes sont plus adaptés aux pays en développement, cherchant avant tout une croissance durable et constante.
Vraiment intéressant merci
Bonsoir,
Je confonds toujours appréciation et dépréciation: du coup, j’ai une question qui m’a été demandé lors d’un de mes exercices:
Le taux de change pour une période donnée est de 1 euro = 1,28 US dollars. Il passe ensuie à 1 euro = 1,30 US dollars, ça veut dire que:
– Il y a une appréciation de l’euro par rapport au dollar et cela est favorable aux exportations de la France ou,
– Il y a une appréciaton de l’euro par rapport au dollar et cela est défavorable aux exportantions de la France ou,
– Il y a une appréciation de l’euro par rapport au dollar et cela est défavioable aux importations de la France ou,
– Il y a une dépréciation de l’euro par rapport au dollar et cela est favorable aux exportations de la France.
Pour ma part, j’aurais dit qu’on parle d’appréciation qui est défavorable aux exportations, êtes-vous d’accord?
Bonjour,
Dans votre exemple, il faut, dans la deuxième situation, plus de dollars pour acheter un euro. Il y a donc appréciation de l’euro vis-à-vis du dollar et dépréciation du dollar vis-à-vis de l’euro. Sur les effets d’une telle appréciation, nous vous renvoyons à notre article précisément consacré aux conséquences potentielles d’une appréciation de l’euro, disponible à l’adresse suivante : https://www.lafinancepourtous.com/2020/09/22/lappreciation-de-leuro-et-ses-consequences/
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour,
En lisant la page que vous m’avez donné, j’ai retenu cette phrase « une monnaie forte rend les importations d’un pays relativement moins coûteuses » donc si je reprends mon exercice la réponse serait bien qu’il y a une appréciation de l;euro par rapport au dollar et cela est défavorable aux exportations? Car comme une monnaie forte est favorable aux importations.
Bonjour,
Comme indiqué dans l’article cité, une monnaie forte a tendance à dégrader la compétitivité-prix des entreprises domestiques, ce qui pénalise les exportations.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Qui peut m’expliquer : financement par emprunt ou par action, une vision du problème-agent.
Bonjour,
Je me posais une question concernant le change et la dévaluation/réévaluation de la monnaie.
1- Supposons que le taux de change est 1€=1$, si j’achète maintenant un burger 4.5€ en France et 5$ aux USA (en partant du principe que ce burger soit fabriqué de la meme façon avec les mêmes contraintes des pays etc.. le fameux indice bigmac) Peut-on, dire que l’euro est dévalué (ou sous évalué) par rapport au dollar dans ce cas?
2- Concernant l’exemple avec le DVD , si je comprends bien, entre un change de 1€=1.35$ et 1€=1.50$, le deuxième est plus intéressant car + l’écart est grand entre les valeurs , + l’euro est fort?
3- En ce qui concerne le calcul passer du dollar à l’euro. Vous auriez une astuce pour réaliser ce calcul sans calculatrice en période d’examen?
Merci de vos réponses
Jérémy
Bonjour,
Sous les premières hypothèses que vous posez, un burger coûtera 4,5 dollars en France et 5 dollars aux Etats-Unis (puisque 1 euro = 1 dollar). Dans ce cas-là, le prix du burger en France, exprimé en dollars, est inférieur à celui des Etats-Unis : selon cette mesure, l’euro est donc sous-évalué par rapport au dollar. Le deuxième exemple (celui portant sur le prix d’un DVD) renvoie effectivement à une situation où l’euro s’apprécie par rapport au dollar. Enfin, concernant votre troisième question, nous n’avons malheureusement pas d’autre recette miracle que celle de poser un produit en croix. Bon courage pour vos examens !
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Merci pour votre article. Je me pose la question suivante. J’ai un compte en CHF et un compte en € mais j’étais censé faire un paiement en $.
Dois-je faire le virement dans la monnaie la plus faible ? (1$=0,88 € ; 1$=0,92 Chf)
Bonjour,
Tout dépend du taux de change euro-franc suisse appliqué par votre établissement bancaire. Supposons que la banque applique le taux suivant : 1 euro = 1 franc suisse (cas extrême), alors il sera préférable d’effectuer le virement en euro. N’oubliez pas également de vérifier les frais appliqués par votre banque : ils peuvent, en effet, différer pour vos deux comptes.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
pourquoi, nous ne constatons pas les variations du cours sur le marché physique?
Bonjour,
Nous ne sommes certains de comprendre le sens de votre question. Faites-vous référence au fait que le marché des changes soit entièrement dématérialisé et décentralisé ? Ce marché n’est, en effet, rattaché à aucune place boursière en particulier et la quasi-totalité des opérations y sont réalisées de gré à gré.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour ,merci beaucoup pour cette article
Je n’ai toujours pas compris quel effet a la conversion des dollards en euro sur la masse monetaire en France ?
Bonjour,
Prenons l’exemple d’une entreprise ayant exporté des biens vers les Etats-Unis pour une valeur de 100 dollars. Cette entreprise va demander à sa banque de créditer son compte de la valeur de ces 100 dollars en euros. Dans ce cas, la banque crée de la monnaie scripturale de la contre-valeur en euros des dollars et crédite le compte de l’entreprise. En contrepartie, la banque voit son actif augmenter, puisqu’elle possède désormais des dollars.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Salut
D’abord je me permet de vous remercier infiniment pour vos pertinentes clarifications franchement les efforts que vous dépolyés ont porté fruit .
Puis j’ai vraiment pas compris le fait que quand il y’a une appréciation de la monnaire , « les placements sont mieux rémunéres ce qui attire les investisseurs « . Que voulez vous dire par placement ?
Et quand le taux d’intérêt augmente les agents ne vont pas emprunter auprès de la banque alors pour quoi cela attire les investisseurs ? si c’est possible de me donner un exemple concrétisant cela .
Bonjour,
Et merci pour vos encouragements ! Ici, le terme « placement » renvoie aux différentes possibilités qu’ont les investisseurs pour placer leurs capitaux. Si la rémunération de ces placements augmente, alors les investisseurs seront incités à y placer leurs capitaux.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour, je voudrais constituer une base de données sur le taux de change euro dollar et ce de manière journalière, par heure ou par seconde
Bonjour,
Le site de la Banque de France fournit l’évolution quotidienne du taux de change euro / dollar (https://www.banque-france.fr/statistiques/taux-et-cours/les-taux-de-change-salle-des-marches/parites-quotidiennes). Il n’existe, à notre connaissance, pas de bases de données « facilement » accessibles et fournissant l’évolution seconde par seconde du taux de change euro / dollar. Pour obtenir de telles données, vous devez vous tourner vers des bases de données payantes ou bien rédiger un script informatique vous permettant de les récupérer auprès de sites « grand public » tels que Boursorama, Yahoo Finance, etc.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
je veux faire l’échange de billets étrangers, comment je dois faire ?
Bonjour,
Vous devez vous adresser à l’agence une banque en France ou à un bureau de change.
Meilleures salutations
L’équipe de lafinancepourtous.com