Comprendre les conventions des taux de change
Taux de change au certain et à l’incertain
Il existe deux manières d’exprimer le prix d’une monnaie par rapport à une autre : par le certain ou par l’incertain.
Le taux de change entre l’euro et le dollar, par exemple, peut se noter de deux façons : le nombre de dollar que l’on peut avoir avec un euro, et le nombre d’euro que l’on peut avoir avec un dollar. Dans le premier cas, on dira qu’il s’agit du taux de change de l’euro au certain (puisque c’est la monnaie dont le montant est l’unité) et du dollar à l’incertain. À l’inverse, dans le second cas, on dira que le taux de change de l’euro est à l’incertain, et celui du dollar au certain. Il faut donc faire attention à ne pas faire de confusion.
L’écart entre Bid et Ask
En pratique, quand on cherche à échanger une monnaie contre une autre, on se retrouve face à deux prix : le Bid et le Ask. Supposons par exemple que l’on souhaite à échanger des dollars et des euros. Sur les sites d’information financière ou les pages spécialisées des journaux, le prix mentionné aura souvent la forme : EUR/USD = 1,0039/1,0043.
Le premier prix, le Bid, est le cours de vente de la première devise mentionnée, ici l’euro. Le second prix, le Ask, est le cours d’achat de la première devise. Autrement dit, le taux de change de l’euro est au certain, et celui du dollar à l’incertain.
En termes explicites, EUR/USD =1,0039/1,0043signifie qu’un euro (EUR) se vend à 1,0039 dollar (USD) et qu’un euro s’achète pour 1,0043 dollar. La convention veut que ces taux de change soient exprimés avec quatre chiffres après la virgule.
Il est aisé de distinguer le cours de vente et le cours d’achat en se souvenant que le cours de vente est toujours inférieur au cours d’achat. En fonction de la commission retenue par l’agent de change, l’écart entre cours de vente et cours d’achat, appelé aussi spread, peut être plus ou moins grand.
Les noms des devises
Par souci de simplicité et afin d’établir un standard international qui permet de parler de toutes les devises où que l’on soit dans le monde sans barrières de langue, chaque monnaie a une abréviation en trois lettres. Souvent – mais c’est loin d’être une règle générale – les deux premières lettres indiquent le pays, et la troisième fait référence au nom de la devise. Par exemple, voici les abréviations des monnaies des États-Unis, de la Grande-Bretagne, de la Chine et du Japon :
USD US pour États-Unis, D pour dollar
GBP GB pour Grande-Bretagne, P pour pound (livre en français)
CNY CN pour Chine, Y pour yuan
JPY JP pour Japon, Y pour yen
l’euro est une exception notable puisqu’elle a comme abréviation EUR.
Pourquoi les taux de change sont-ils importants ?
Les taux de change ont une grande importance pour l’économie d’un pays, et en particulier pour son commerce extérieur. Les variations du taux de change ont donc un impact direct sur l’économie réelle.
Supposons que l’euro s’apprécie par rapport au dollar, c’est-à-dire que le taux de change de l’euro par rapport au dollar augmente et passe de 1€ =1,35$ à 1€ =1,50$. S’agissant des marchandises et des services, les produits exportés par les États-Unis vers les pays de la zone Euro sont alors plus compétitifs. Exemple : 1 DVD « made in USA » de 20$ valait auparavant 14,8€ (soit 20$/1,35$). Il vaut à présent 13,3€ (soit 20$/1,50$). Inversement, les produits exportés à partir de la zone Euro auront un prix plus élevé en USD et seront moins compétitifs aux États-Unis par rapport aux produits locaux.
La dépréciation du dollar n’a cependant pas que des effets positifs pour les Etats-Unis. S’il n’y a pas de production nationale suffisante pour éviter d’importer certains produits – (énergie, matières premières, biens intermédiaires…), alors elle entraine une hausse des coûts de productions, et donc de l’inflation domestique.
De plus, les touristes américains ont un pouvoir d’achat en baisse au sein de la zone euro. Inversement, le séjour des touristes français ou allemands aux États-Unis leur revient moins cher.
Pourquoi les taux de change varient ?
Les régimes de change
Le taux de change d’une monnaie peut être fixé librement par le jeu de l’offre ou de la demande, ou bien influencé par la politique du pays en la matière, que l’on appelle « politique de change » ou « régime de change ». Il existe de nombreux régimes de change différents, chacun avec ses attraits et ses inconvénients.
Le FMI propose une classification des régimes de change afin de clarifier la politique mise place par chaque pays.
| Type général | Catégorie |
| Ancrage fixe |
Renoncement à une monnaie légale distincte Caisse d’émission |
| Ancrage souple |
Accord d’ancrage traditionnel Taux de change ancré par bandes Accord stabilisé Ancrage glissant Accord de type glissant |
| Régime flottant |
Flottement Flottement libre |
| Résiduel |
Autre régime administré |
On peut appréhender les catégories des régimes de change comme un éventail, avec deux extrêmes d’une part de l’autre, et de nombreuses possibilités entre ces derniers. A l’un des extrêmes, on trouve le régime de flottement libre, surtout utilisé par les pays développés. Les pouvoirs publics n’interviennent pas (ou très exceptionnellement) sur le marché des changes. La valeur de la monnaie est donc fixée entièrement par les marchés. A l’autre extrême, on trouve l’abandon du contrôle de la monnaie. Un pays peut tout simplement renoncer à utiliser sa monnaie pour utiliser celle d’un autre pays : on parle souvent de « dollarisation » (pour l’Equateur, la Micronésie…) ou d’« euroïsation » (pour le Monténégro, Andorre…). Il peut également conditionner l’emission de sa monnaie à ses reserves de change internationales : c’est ce qu’on appelle une « caisse d’émission » (Djibouti, Bulgarie…).
Quel régime de change choisir ?
La pertinence de chaque régime de change fait l’objet de nombreux débats. Il n’existe pas de consensus sur un « meilleur » régime de change, chacun ayant des avantages et des inconvénients.
Un régime de change fixe apporte de la stabilité aux échanges commerciaux et aux investissements, puisque réduisant l’incertitude liées aux fluctuations monétaires. Il encourage la discipline budgétaire des gouvernements, et participe à la réduction de l’inflation. Cependant, il entraine une perte d’autonomie, et un risque de crise de change pouvant mener à des dévaluations très brutales.
Un régime de change flottant, à l’inverse, permet l’autonomie monétaire et amortit les chocs extérieurs. Il provoque cependant une certaine instabilité macroéconomique, et de l’incertitude.
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En général, il est convenu que les régimes de change flottant sont plus adaptés aux économies développées et diversifiées, qui sont par nature plus stables et peuvent donc profiter de la flexibilité d’un régime flottant. A l’inverse, les régimes de change fixes sont plus adaptés aux pays en développement, cherchant avant tout une croissance durable et constante.
est-il préférable de changer l argent canadien en euro ,ici à Québec ou en europe?
Bonjour,
Toutes les personnes voyageant dans un pays disposant d’une autre monnaie sont confrontées à cette question… pour laquelle il n’existe pas de réponse unique ! Un bon point de départ est de contacter sa banque. Les conditions offertes en matière de change ne sont généralement pas favorables, mais certaines conventions de compte ou options prévoient l’obtention de devises à un tarif avantageux. Dans le cas contraire, il est préférable de s’adresser à un bureau de change, de préférence ceux situés en centre-ville (et non à l’aéroport !). Pour trouver le bureau de change le plus « compétitif », il est désormais possible de comparer les tarifs proposés en ligne.
Nous avons effectué un rapide sondage en ligne concernant l’échange de 1000 dollars canadiens en euros. Dans un bureau de change situé à Québec, il est possible d’obtenir 661 euros. Dans un bureau de change situé au centre de Paris, le plus taux est plus favorable puisque 1000 CAD s’échangent contre 674 euros. Attention, toutefois, les taux de change fluctuent quotidiennement et varient d’un bureau de change à l’autre !
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
bonjour, pourquoi dit on que les taux sous évalué profitent au producteur au détriment des consommateurs ? merci
Bonjour,
Un taux de change sous-évalué tend à bénéficier aux producteurs, dans la mesure où cette sous-évaluation procure à ces derniers un surplus de compétitivité-prix, ce qui leur permet de davantage exporter. En revanche, les consommateurs tendent à payer les importations relativement plus chères, lorsque le taux de change est sous-évalué.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Au regard à tout ce que vous avez fourni comme explication sur le taux de change :
1)Quels sont les déterminants du taux de change ?
2) Dans un régime de change flottant administré, quels sont les chocs monetaires qui peuvent impacter le taux de change ?
Bonjour,
Les déterminants des taux de change sont nombreux : le commerce international, le niveau des taux d’intérêt et des prix dans chacun des deux pays, la croissance économique, le niveau de la dette, etc. Dans un régime de flottement administré, les taux de change sont flexibles, mais la banque centrale peut intervenir pour atteindre une parité considérée comme souhaitable. On parle de « flottement impur ». Pour ce faire, la banque centrale a plusieurs possibilités : elle peut notamment davantage offrir (ou demander) la monnaie du pays considéré comme influencer le taux de change.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
très intéressant, je remercie l’équipe des finance pour tous pour l’initiative !
Bonjour,
Merci pour vos encouragements !
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
comment résoudre ce problème ?:Sur le marché des changes au comptant, l’euro cote. 1EUR 1,4317-1,4340 CAD
Le taux d’intérêt sur le marché eurodevises de l’euro à 6 mois est de 4,17%- 4,27%
Le taux d’intérêt sur le marché de l’eurodollar canadien à 6 mois est de 6.70%
6,80%
1- Quel est le taux de change à terme à 6 mois auquel la banque se propose d’acheter de l’euro?
2- Quelle summe devrait payer un importateur canadien achetant 300000 euros à terme de 6 mois?
Bonjour,
Nous ne pouvons pas résoudre à votre exercice à votre place. Sachez toutefois qu’une manière de déterminer un taux de change à terme est de l’analyser comme l’achat dans une devise à une date future et la vente dans l’autre devise à cette même date.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
salut à tous
Pouvez-vous expliquer comment le taux de change réel et le taux d’intérêt réel peuvent affecter la stabilité macroéconomique d’un pays?
Bonjour,
Le taux de change réel est un indicateur de compétitivité d’un pays. Une variation du taux de change réel, qu’il s’agisse d’une appréciation ou d’une dépréciation, a des conséquences sur le commerce extérieur d’un pays, à savoir ses exportations et ses importations. Par exemple, une appréciation du taux de change réel aura tendance à pénaliser les exportations, toutes choses égales par ailleurs.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour, je réalise un projet économique et je voulais savoir si un taux de change GBP/EUR était égal à 1,12 et les indices des prix européens et anglais de 220 et 244 en base 100. Le taux de change réel étant e = E multiplié par P*/P avec E le taux de change nominal à l’incertain, P l’indice de prix domestique et P* l’indice de prix étranger. Comment faut il calculer le taux de change réel ? Merci pour votre explication
Bonjour,
Quelle est la difficulté que vous rencontrez ? Il nous semble que vous disposez de toutes les données nécessaires pour utiliser cette formule.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour, quelle est la différence entre un taux de change réel et un taux de change d’équilibre ?
Merci de votre réponse,
Cordialement.
Bonjour,
Le taux de change réel est obtenu en corrigeant le taux de change nominal par le rapport des prix en vigueur dans les deux pays (ou zones économiques) étudiés. Le taux de change d’équilibre est un taux de change de long terme, censé assurer à la fois l’équilibre interne et l’équilibre externe.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
C’est quoi le rôle de l’USD et l’EUR dans le développement de l’économie nationale?
Bonjour,
De quelle économie nationale parlez-vous ? S’il s’agit de la France, l’euro y joue évidemment un rôle déterminant étant donné qu’il s’agit de la monnaie ayant cours légal.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour à tous.
Comment résoudre cet exercice? Un exportateur Norvigien qui attend le paiement d’une vente d’un montant de 13.000 dollars dans 5 mois. Le cours de change au comptant est de 1 dollar américain pour 0.81 euros, le taux d’intéret sur le marché monétaire américain est de 5,5 pour cent pour deux mois. Le taux sur le marché européen est de 7,5 pour cent pour deux mois.
L’exportateur craint une dépréciation du dollar. Pour se couvrir, il va emprenter la valeur actualisée de 13.000 dollars aujourd’hui.
Questions:
1. Calculer le montant de l’emprunt et convertir ensuite le montant emprunté en euros.
Combien va-t-il obtenir en euro?
3. S’il place ce montant obtenu à 7,5 pour cent sur une période de deux mois, combien lui procurera en euro ce placement au bout de deux mois?
Bonjour,
Nous ne pouvons pas nous substituer à vous pour la résolution de votre exercice. Voici en revanche une première piste : le montant emprunté correspond à la valeur actualisée de 13 000 dollars aujourd’hui. Pour calculer cette dernière, vous devez utiliser le taux d’intérêt sur le marché monétaire américain fourni dans l’énoncé. Une fois ce montant obtenu, vous pourrez le convertir en euros en utilisant le taux de change fourni.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com