La balance des paiements est, dans son intégralité, un document décomposé en une multitude de postes. Prenons l’exemple (simplifié) de la balance des paiements de la France entre 2020 et 2022 :
|
Postes (en milliards d’euros) |
Solde |
Solde |
Solde |
|
|
Compte des transactions courantes (1) |
-41,5 |
9,0 |
-53,9 |
|
|
dont |
Biens |
-59,1 |
-67,4 |
-137,3 |
|
Services |
18,7 |
35,0 |
52,0 |
|
|
Revenus primaires |
42,1 |
82,6 |
76,7 |
|
|
Revenus secondaires |
-43,2 |
-41,2 |
-45,3 |
|
|
Compte de capital (2) |
2,1 |
9,6 |
10,7 |
|
|
Compte financier (3) |
-54,3 |
4,6 |
-57,7 |
|
|
dont |
Investissements directs |
5,5 |
11,7 |
11,0 |
|
Investissements de portefeuille |
-33,1 |
12,6 |
-119,3 |
|
|
Autres |
-26,7 |
-19,6 |
50,6 |
|
|
Erreurs et omissions nettes (4) |
-14,8 |
-14,0 |
-14,5 |
|
Sources : La balance des paiements et la position extérieure de la France, Banque de France.
Comment construire une balance des paiements ?
Le compte courant
Le compte des transactions courantes, ou plus simplement « le compte courant » (1), retrace la somme des échanges internationaux de biens (balance des biens) et de services (balance des services). Un solde négatif indique que la valeur des importations est supérieure à celle des exportations : ainsi la balance des biens française déficitaire de 137,3 milliards d’euros en 2022 indique que la France a importé, cette année-là, 137,3 milliards d’euros de biens de plus qu’elle n’en a exporté. La balance commerciale de la France est régulièrement déficitaire, tandis que le solde des services est, quant à lui, structurellement positif.
Le déficit du compte courant a atteint, en 2022, un record historique.
Dans le compte courant, on trouve aussi les revenus des facteurs de production (revenus primaires) comme les salaires ou les revenus des investissements. Par exemple, les profits d’une entreprise étrangère implantée en France et rapatriés dans le pays d’origine apparaissent comme débit dans les revenus primaires. À l’inverse, le salaire d’un Français allant chaque jour travailler en Suisse ou au Luxembourg apparaîtrait au crédit des revenus primaires.
Enfin, les revenus secondaires représentent l’aide internationale et les envois d’argent à l’étranger. Par exemple, l’envoi par un immigré d’argent à sa famille dans son pays d’origine pèse négativement sur le solde des revenus secondaires du pays d’accueil.
Le compte de capital
Le compte de capital (2) retrace les achats ou ventes d’actifs non financiers, comme les brevets ou les droits d’auteur. Les montants concernés sont généralement faibles. La France en 2022 a vendu plus d’actifs non financiers auprès du reste du monde qu’elle n’en a achetés (10,7 milliards d’euros). La somme des soldes du compte courant et de capital correspond à la capacité ou au besoin de financement de la nation dans les comptes nationaux. Elle est égale, aux erreurs et omissions près, au solde du compte financier.
Le compte financier
Le compte financier (3) représente la somme des flux financiers entre un pays et le reste du monde : investissements directs, investissements de portefeuille (actions, obligations, etc.), ainsi que d’autres types d’investissements (produits financiers dérivés, avoirs de réserve, etc.).
Selon les normes comptables en vigueur, un solde positif des flux du compte financier représente un accroissement des avoirs nets de la France, et un solde négatif une réduction de ces avoirs nets.
Par exemple, le solde négatif du compte financier en 2022 indique que la France a connu une sortie nette de capitaux égale à 57,7 milliards d’euros.
Le poste « autres flux financiers » regroupe principalement les crédits commerciaux, les délais de paiement, les prêts bancaires, l’achat et la vente de produits dérivés et la variation des réserves de change (devises ou or détenues par la banque centrale).
Les erreurs et omissions
Les erreurs et omissions (4) représentent à la fois des erreurs ou arrondis dans la collecte des données ainsi que certains décalages de paiement dans le temps.
Par exemple, le paiement d’un avion est généralement effectué sur plusieurs années alors que la livraison s’effectue une année donnée. Il y a donc, pour chaque année, un décalage entre flux commerciaux et flux financiers qui se retrouve dans le poste « erreurs et omissions ».
Pourquoi dit-on que la balance des paiements est toujours équilibrée ?
La balance des paiements est, par construction, toujours à l’équilibre : la somme des soldes du compte courant et de capital est égale, aux erreurs et omissions près, au solde du compte financier.
Si un pays présente un déficit du compte courant, cela signifie (de façon simplifiée) qu’il a plus importé qu’exporté. Or, les fournisseurs étrangers exigent d’être payés et les importateurs français devront se procurer les devises étrangères nécessaires. L’obtention de ces devises étrangères est, ici, représentée par un solde du compte financier négatif.
Bonjour,le compte de produits fonctionne en effet en inverse(système gaap/ifrs),il augmente par le crédit(droite) et diminue par le débit(gauche)
Bonjour, comment se passe l’équilibre de la balance des paiements par les quantités et par les prix ?
Bonjour,
La notion « d’équilibre » microéconomique ne s’applique pas pour la balance des paiements, qui ne constitue pas un marché. Il donc n’existe pas de mécanisme d’ajustement direct par les prix et les quantités. La balance des paiements doit plutôt être vue comme l’enregistrement comptable des échanges sur les différents marchés des biens et services entre le pays et le reste du monde.
Quand on dit que la balance des paiements est « équilibrée », on fait référence à un équilibre comptable : la manière dont la balance des paiements est construite induit qu’elle atteint toujours 0 une fois toutes ses composantes prises en compte.
Cela étant, les variations de prix et de quantités des biens et services ont un impact sur les composantes de la balance des paiements (en particulier le compte courant). De même, des déficits courants ont des impacts sur les prix et les quantités des biens et services importés et exportés (en particulier via de effets de taux de change).
Meilleures salutations,
L’équipe de Lafinancepourtous
Bonjour,
Est ce que lorsque on parle de dette ou de « crise de la dette », cela peut s’observer à l’aide de la balance des paiements ?
Et lorsqu’on parle de position éxtérieure (avoirs/ engagements il me semble), est ce que cela est lié à la dette ?
Bonjour,
La balance des paiements n’a pas de rapport direct avec la dette, une detresse financière ou une faillite de l’État. Cependant, il existe bien des relations indirectes. En cas de crise de la dette, on peut observer certains mouvements dans la balance des paiements, souvent induits de l’effondrement des flux financiers entrants. Il y a également une baisse des échanges de biens et services, et une hausse de la balance courante (les importations baissent plus que les exportations, puisque le pays ne peut plus financer les imports).
Au delà de ça, une corrélation entre déficit public est déficit exterieur est couramment observée. C’est ce qu’on appelle les déficits jumeaux, dont vous pouvez trouvez un exemple ici : https://www.lafinancepourtous.com/2024/09/26/plongee-dans-la-crise-des-maldives/
Meilleures salutations,
L’équipe de Lafinancepourtous
Bonjour,
Il y a des erreurs de signes dans le document. Je viens d’aller vérifier le rapport de la Banque de France : bdp_2022_ra.pdf
En 2022 le compte financier n’est pas de -57,7 mais de +57,7. De la même façon pour les investissement de portefeuille il est bien indiqué dans le rapport : « Les entrées nettes d’investissements de portefeuille atteignent 119,3 milliards d’euros en 2022. Elles représentent la principale contrepartie du besoin de financement de la France en 2022. Il faut remonter aux années 2009‑2011 pour trouver des flux nets entrants aussi importants. »
Cela explique sûrement les incompréhension sur l’égalisation entre différent compte négatifs que j’ai vu dans les commentaires.
Bonjour,
La question du signe du solde du compte financier peut porter à confusion. Il s’agit en fait d’une pure convention, qui peut même changer d’une institution à une autre. Cependant, en économie internationale, la convention la plus courante est la suivante : on enregistre au crédit (donc au positif) ce que le pays vend au reste du monde, et au débit (négatif) ce qu’il achète. Quand Peugeot exporte une voiture, par exemple, cette opération est enregistrée au crédit du compte des transactions courante, le signe est positif. Quand LVMH acquière une entreprise italienne, elle achète donc des actifs financiers, on considère cela comme un débit du solde du compte financier, le signe est négatif.
Mais, et c’est toute la subtilité, le solde du compte financier est calculé en faisant « achats – ventes », tandis que celui du compte courant est calculé comme « ventes – achats ». L’idée est que le solde du compte financier répond du besoin ou de la capacité de financement du pays. Lorsque votre balance courante est négative, cela signifie que vous êtes déficitaire vis-à-vis du reste du monde, donc que vous avez un besoin de financement. Les économistes préfèrent ainsi « inverser » l’opération, cela étant (à priori) plus intuitif. Quand vous avez un besoin de financement, il faut des entrées de capitaux, vous réduisez donc la valeur de votre position extérieure nette (par rapport au reste du monde) : le résultat est négatif. L’équilibre de la balance des paiements est donc TC + CC – CF + EO = 0.
Comme vous le voyez, la Banque de France utilise également cette convention : https://www.banque-france.fr/fr/statistiques/balance-des-paiements/balance-des-paiements-de-la-france-dec-2023.
Meilleures salutations,
L’équipe de Lafinancepourtous
j’y connais rien finances , j’eesaye de me documenter… Mais j’observe qu’avec un peu de bon sens et d’audace, la superdette de la France pourrait être résorbée en totalité en moins de 10ans… Qu’allons nous laisser à nos enfants et petits enfants ? Aujourd’hui le gruyère est plein de trous, pourtant il existe une multitude de solutions pour boucher « A VIE » ces trous !!!!
Bonjour,
Quand un pays est en déficit commercial, ses reserves monetaires diminuent egalement car il doit payer plus de marchandises qu’il n’en importe.
Vous dites que ses reserves augmentent car il doit se procurer les devises etrangeres pour payer les marchandises importees. Mais ces devises, il se les procure en cédant sa propre monnaie à valeur équivalente. Logiquement, je ne vois donc pas comment il est possible que la balance des paiements se rééquilibre automatiquement.
Vous dites encore que lorsqu’un pays est en excédent commercial, il est « prêteur net » vis-a-vis du reste du monde. Mais cet argent prêté finira bien par etre remboursé et retourner dans le pays en question non?
Si dans la vie, un pauvre accumule de gros achats compulsifs et que pour payer ces marchandises, il s’endette envers plusieurs personnes, je ne vois pas comment on pourrait dire que sa situation financière est « à l’équilibre ».
Ce qui me gène dans vos explications et qui m’est difficile de comprendre, c’est de savoir si pour vous la balance des paiements est à l’équilibre par construction schématique ou par rééquilibrage automatique dans la réalité.
Bien à vous.
Bonjour,
Voici quelques clarifications :
Le dééficit commercial et les réserves monétaires :
Lorsqu’un pays est en déficit commercial, il importe plus qu’il n’exporte, ce qui entraîne une sortie nette de devises étrangères. Pour payer ces importations, le pays doit utiliser ses réserves de devises étrangères, ce qui peut effectivement réduire ses réserves monétaires. Cependant, pour obtenir ces devises étrangères, le pays doit échanger sa propre monnaie. Cela peut entraîner une dépréciation de sa monnaie nationale, rendant ses exportations plus compétitives et ses importations plus coûteuses, ce qui peut aider à rééquilibrer la balance commerciale à long terme.
L’éxcédent commercial et le prêt net :
Lorsqu’un pays est en excédent commercial, il exporte plus qu’il n’importe, accumulant ainsi des devises étrangères. Ces devises peuvent être utilisées pour investir à l’étranger, ce qui fait du pays un prêteur net. Les remboursements de ces prêts et les revenus des investissements étrangers reviendront effectivement dans le pays, mais cela fait partie du cycle économique global et contribue à maintenir l’équilibre de la balance des paiements sur le long terme.
L’équilibre de la balance des paiements :
Par construction comptable, la balance des paiements est toujours équilibrée, car chaque transaction a une contrepartie. Par exemple, un déficit du compte courant (importations > exportations) est compensé par un excédent du compte financier (entrées de capitaux) ou une diminution des réserves. Le rééquilibrage automatique peut se produire par des mécanismes économiques tels que les variations des taux de change, des taux d’intérêt, et des prix, qui ajustent les flux commerciaux et financiers.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour,
Au 28 avril 2024, n’y a-t-il pas une erreur d’interprétation dans votre exemple de l’explication du solde négatif du compte financier?
Vous dites:
« Selon les normes comptables en vigueur, un solde positif des flux du compte financier représente un accroissement des avoirs nets de la France, et un solde négatif une réduction de ces avoirs nets. »
Soit un solde positif traduit un accroissement, donc ajout, donc « entrée », et donc un négatif une diminution, une sortie, oui?
Et dans l’exemple
« Par exemple, le solde négatif du compte financier en 2022 indique que la France a connu une entrée nette de capitaux égale à 57,7 milliards d’euros. », on a un négatif qui indique une entrée donc un accroissement or d’après la règle ci-dessus c’est plutôt une sortie, non?
Intuitivement, La France a importé en biens et services plus qu’elle n’a vendu donc elle doit puiser dans ses réserves pour financer le complément donc ses capitaux ont connu une sortie de 57,7 Md € en 2022.
Juste ou compris à l’envers?
Merci pour votre réponse.
Bonjour,
Merci pour votre relecture attentive. Notre texte comportait une erreur (il fallait lire « sortie », comme vous l’aviez deviné) : nous allons corriger cela.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Excusez-moi pour ces questions qui vous paraitront probablement débiles, mais comme le disait un de mes profs : une question n’est jamais bête quand elle traduit un esprit qui cherche à comprendre…. Je compte donc sur votre indulgence !
1. Vous écrivez que par construction la balance des paiements est toujours à l’équilibre. Mais dans l’exemple de la France en 2022, quand on additionne les données fournies, on en est à : cpte courant -53,9, cpte capital 10,7 et cpte financier -57,7 TOTAL – 100,9 On est donc loin de l’équilibre.
2. Ma difficulté de comprendre le mécanisme de la balance des paiements se situe, je crois, au niveau du compte financier.
Ne serait-il pas légitime de considérer que la vente d’un actif (une créance d’entreprise, un bon du Trésor…) au reste du monde est équivalent à une exportation ? Pédagogiquement, c’est intéressant. La France vend une créance et reçoit en échange (restons simple) des devises. Le crédit du compte financier enregistre alors un avoir positif.
Si on présente les choses de cette façon, la balance devient effectivement à l’équilibre à la ligne des erreurs et omissions près :
. – 53,9 + 10,7 + 57,7 = 14,5 et la ligne erreurs et omissions corrige en soustrayant – 14,5
3. Le « hic » est que cette façon de présenter les choses fait de la vente d’un actif financier quelque chose de positif, alors qu’il s’agit d’un endettement.
Où est la bonne interprétation ? Et comment la justifier rationnellement ? Merci
Bonjour,
Merci pour votre message ! Il nous permet de préciser qu’en matière de balance des paiements, l’équilibre doit s’entendre comme l’égalité, aux erreurs et omissions près, entre, d’une part, le solde du compte des transactions courantes et le solde du compte de capital et d’autre part, le solde du compte financier.
Concernant les conventions de signe utilisées pour construire la balance des paiements, nous nous permettons de citer ici directement « La balance des paiements et la position extérieure de la France », la note méthodologique établie par la Banque de France : « Par convention (…) s’agissant des opérations en avoirs et en engagements du compte financier, un signe positif reflète une augmentation des avoirs ou des engagements, tandis qu’un signe négatif représente une diminution des avoirs ou des engagements. Un solde positif des flux du compte financier représente un accroissement des avoirs nets de la France, et un solde négatif une réduction de ces avoirs nets. Une augmentation simultanée, pour le même montant, des avoirs et des engagements ne modifie pas le solde du compte financier ».
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour, je ne comprends pas la phrase suivante : « Par exemple, le solde négatif du compte financier en 2022 indique que la France a connu une sortie nette de capitaux égale à 93,1 milliards d’euros. » N’est ce pas plûtot une ENTRÉE nette de capiatux égale à … »
Bonjour,
Nous vous remercions pour votre lecture attentive : c’est effectivement une erreur. Nous allons corriger notre article.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
49.9Md€ d’EO en 2022 me semble élevé. Le rapport annuel de la BDF donne 14.5Mds.
https://medias.vie-publique.fr/data_storage_s3/rapport/pdf/290632.pdf
Bonjour,
Merci de votre vigilance : une erreur s’était effectivement glissée dans ce tableau ! Nous allons corriger cela.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com