Monnaie banque centrale et monnaie fiduciaire
La banque centrale crée ce qu’on appelle de la « monnaie banque centrale », composée de deux formes monétaires : la monnaie fiduciaire (les pièces et billets) et les réserves banques centrales des banques commerciales.
On a vu qu’un des rôles de la banque centrale était de permettre le bon fonctionnement du marché interbancaire, notamment en fournissant aux banques les liquidités dont elles ont besoin pour effectuer leurs paiements sur ce marché. De fait, elle crée de la monnaie « banque centrale » pour la durée du prêt. Mais cette monnaie est exclusivement utilisée pour les paiements entre banques et transite par les comptes que les banques détiennent à la banque centrale. Cette monnaie ne circule donc pas dans l’économie et ne vient pas gonfler la masse monétaire.
La banque centrale produit par ailleurs des billets que les banques vont distribuer aux acteurs économiques. Lorsqu’une banque commerciale désire des billets pour ses clients, la banque centrale va débiter son compte de réserves en échange. Il s’agit donc d’une transformation d’une forme monétaire en une autre. La banque se retrouve donc avec des billets dans ses coffres. Puis, ses clients vont demander ses billets, que la banque leur fournit, et débitant en échange leur compte de dépôt. Là encore, ils transforment une forme de monnaie en une autre.
Au final, en suivant ce qu’il se passe du point de vue de l’économie réelle, que remarque t’on ? Les acteurs de l’économie réelle ont simplement échangé des billets contre des dépôts. Il n’y donc pas eu de création monétaire à proprement parlé, mais simplement des transformations successives de formes monétaires.
La planche à billets
En théorie, la banque centrale peut « vraiment » créer de la monnaie en finançant le déficit budgétaire. C’est ce que l’on appelle « faire fonctionner la planche à billets ».
L’expression « faire fonctionner la planche à billets » désigne le fait, pour une banque centrale, de financer le déficit public en créditant le compte que l’État détient dans ses livres du montant de ce déficit, moyennant une rémunération.
La banque centrale accorde ainsi une avance au Trésor public qui se traduit par une injection de liquidités dans l’économie (via les paiements réalisés par le Trésor public) et un gonflement de la masse monétaire (hausse équivalente des dépôts à vue et/ou des billets en circulation). Si cette avance n’est pas remboursée, elle peut générer un comportement de laxisme budgétaire et de financement systématique du déficit public par la banque centrale qui finirait par provoquer des tensions inflationnistes (via une surchauffe de l’activité économique et une dépréciation de la monnaie).
C’est pourquoi une telle pratique est aujourd’hui interdite dans la plupart des économies développées.
Une création monétaire indirecte
La banque centrale n’a donc pas, aujourd’hui, de pouvoir direct sur la masse monétaire. Cela ne veut pas dire qu’elle est impuissante. A l’aide de ses instruments, et en particulier de ses taux d’intérêt directeurs, la banque centrale influence le comportement des banques et des autres acteurs économiques, et donc la création de monnaie.
Dans nos économies modernes, ce sont les banques commerciales qui servent de véritables pivots. A travers leur relation avec la banque centrale, celles-ci vont accorder plus ou moins de crédit, et ainsi créer plus ou moins de monnaie.
Depuis quelques décennies, de nouvelles formes de monnaie, contrôlées par d’autres acteurs que les banques traditionnelles, se développent. C’est par exemple le cas des parts de fonds monétaires, qui ne sont pas de la monnaie à proprement parler (on ne peut rien payer avec) mais qui peuvent s’échanger très rapidement contre de la monnaie, à une valeur stable dans le temps. Ces nouvelles monnaies s’appuient sur des dépôts au départ, mais rebattent tout de même les cartes du monde monétaire, toujours plus complexe et dense.
Quiz
Bonjour
J’aurais voulu savoir est-ce que les Banques centrales sont-elles les seules organisations à l’origine de la création monétaire Svp.
Merci
En attente de votre réponse
Bonjour,
La création monétaire est également l’œuvre des établissements de crédit et dans de rares cas du Trésor. Nous vous renvoyons à notre article consacré à cette question pour davantage de détails : https://www.lafinancepourtous.com/decryptages/politiques-economiques/theories-economiques/creation-monetaire/la-creation-monetaire-comment-ca-marche/
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour équipe la finance pour tous.
Je voudrais savoir quelles sont les écritures comptables correspondantes pour la BCE (les comptes mouvementés, actif/passif et débit/crédit) dans les cas suivants :
1. Quand la BCE crée de la monnaie primaire ex nihilo
2. Quand la BCE imprime des billets
Pour le cas 2. je vois 3 possibilités comptables en théorie, dont une qui n’augmente pas ses totaux bilantaires et qui n’est donc pas une création de monnaie ex nihilo. Mais qu’en est-il dans la pratique ?
Bonjour,
Prenons le cas d’une création monétaire de la part de la Banque centrale consécutive à une opération d’open market et supposons que la Banque centrale achète 100 de titres à une banque commerciale. Au bilan de la Banque centrale, l’actif et le passif augmentent de 100. A l’actif figure en effet les titres achetés et au passif, la monnaie centrale créée et déposée sur le compte de l’établissement de crédit. Si dans un second temps, le vendeur de titres reçoit des billets en contrepartie de ses titres, alors le montant de billets en circulation augmente de 100 au passif de la Banque centrale et le compte de la banque commerciale diminue de 100.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour équipe la finance pour tous.
Merci pour ces explications claires.
En complément, encore 2 questions:
1. L’opération d’open market que vous évoquez est un cas de seigneuriage puisqu’il y a création de monnaie primaire ex nihilo. Mais il y a, en principe, d’autres cas (de création de monnaie primaire ex nihilo). Il est déjà arrivé qu’un état crée de la monnaie sans racheter des titres à une banque commerciale. Quelles sont les écritures comptables à la banque centrale dans ces cas-là (les comptes mouvementés, actif/passif et débit/crédit) ?
2. Quand la BCE fait imprimer des billets de banque, quelles sont les écritures correspondantes dans sa comptabilité ?
Merci d’avance pour vous éclaircissements.
Cordialement,
Bonjour,
La création monétaire relève de l’activité des banques et non de l’Etat (sauf dans des cas très spécifiques). Elle est la contrepartie d’une acquisition de créances sur d’autres agents économiques (octroi de crédit) ou de l’achat de titres. Dès lors, les écritures sont celles que nous vous avons exposées précédemment. De plus, le montant des billets en circulation figure au passif du bilan de la Banque centrale. Ils constituent, en effet, une créance que les possesseurs de billets détiennent sur les banques centrales.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
bonjour est-ce-que on peut dire que la monnaie a été crée pour satisfait les besoins de l’activité économique ?
Bonjour,
Il s’agit d’un vaste débat au sein des sciences sociales. Pour certains économistes, la monnaie émerge pour faciliter les échanges et répondre aux impasses d’une économie fondée sur le troc. Pour d’autres penseurs en sciences sociales, en revanche, la monnaie constitue une institution sociale à part entière. Pour une analyse plus précise de cette distinction, nous vous renvoyons à l’article suivant : https://www.cairn.info/revue-idees-economiques-et-sociales-2015-4-page-4.htm.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
slt jai une question : quand la bq commerciale créé de la monnaie cette monnaie a été donnée par la bq centrale donc les bqs commerciales créent pas de la monnaie ??????? comment ca ???
Bonjour,
Les banques commerciales créent de la monnaie ex nihilo lorsqu’elles accordent des crédits. Cette monnaie est créée « à partir de rien » et matérialise par un jeu d’écritures comptables. Les banques commerciales n’ont recours à la Banque centrale que lorsqu’elles doivent se refinancer.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour,
À quoi se réfère les banques commerciales pour définir le taux d’intérêts ?
Car si elles n’emprunte pas à la banque centrale alors sur base de quoi se définissent les intérêts ?
Bien à vous,
Bonjour,
La détermination du taux d’intérêt par les banques dépend de nombreux facteurs : le coût du refinancement éventuel de la banque (lui-même lié aux taux d’intérêt sur le marché interbancaire), la nature du projet à financer (risque, perspectives, etc.), la durée du prêt accordé, la politique commerciale de l’établissement concerné, etc.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour,
Tel que je le comprends seul les banques commerciales ont le droit à la création monétaire.
Cependant, je me posais la question si une entreprise A achète une banque B.
Est-ce que la banque B peut prêter uniquement à l’entreprise A ?
Cela me parait peu plausible mais je voudrais savoir si il y à des régulations pour éviter qu’un tel phénomène se produise ?
Bien à vous,
Bonjour,
A notre connaissance, il n’existe pas de réglementation particulière sur ce point. Il semble, toutefois, peu probable qu’une telle situation se produise dans les faits. En effet, une telle action serait contraire à l’intérêt propre de la banque, qui prendrait ainsi des risques, par manque de diversification de son activité, et ne disposerait que de faibles perspectives de bénéfices.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour,
Concernant la perspective de profit je suis 100% d’accord avec vous n’avoir qu’un seul client n’est pas propice au niveau du risque et des bénéfices futurs.
Cependant, si l’entreprise A et la banque B appartiennent à la même personne il serait possible de faire son bénéfice avec les activités commerciales de l’entreprise A et non de la banque B.
Est-ce qu’alors pour rendre cette théorie correcte il est possible que la banque B prête des crédits à des intérêts très concurrentiel voire même ne pas faire de bénéfice ?
Bien à vous,
Bonjour,
Un autre obstacle réside dans la taille de la banque. Pour qu’elle puisse accorder des crédits à des taux préférentiels, encore faut-il qu’elle dispose d’une taille critique. Dès lors, se pose également la question de savoir quelle serait l’intérêt de l’entreprise A : pourquoi mobiliser des fonds pour acheter un établissement dont elle n’attendra aucun bénéfice, alors même qu’elle pourrait les utiliser pour financer ses projets ?
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour équipe la finance pour tous
D’abord Grand Merci pour vos contenus très utiles !
S’il vous plaît je ne comprends pas pourquoi la création monétaire engendre la baisse du taux d’intérêt ?
Bonjour,
Une plus forte création monétaire a pour effet d’augmenter l’offre de monnaie disponible dans une économie. A demande de monnaie inchangée, le prix, c’est-à-dire le taux d’intérêt, diminue. L’offre de monnaie devient, en effet, relativement plus abondante.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
comment la banque centrale crée-t-elle de monnaie banque centrale via l’opération d’opent market?
Bonjour,
Une opération d’open market se matérialise par un jeu d’écritures dans le bilan de la Banque centrale. Lorsque celle-ci achète des titres à une banque par exemple, elle crédite son actif du montant des titres acquis et son passif à hauteur équivalente au titre des réserves en monnaie centrale.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour,
J’ai une question concernant la création monétaire à partir de l’achat d’une devise étrangère par une banque privée en échange de monnaie nationale créée ex nihilo. Étant donné qu’il n’y a pas de remboursement comme pour un prêt (donc pas de destruction monétaire) et que la monnaie nationale est créée ex nihilo par la banque commerciale, je me demande ce qui empêche un gonflement massif de la masse monétaire et le maintien du taux de change entre les deux monnaies impliquées.
La banque commerciale est-elle contrainte par son taux de réserve obligatoire comme dans les prêts ? Ou la banque centrale parvient-elle à gérer ces flux en achetant et en vendant de ces devises ?
Merci d’avance pour vos éclaircissements 🙂
Valentin.
Bonjour,
La création monétaire résultant de l’acquisition de devises par les établissements de crédit demeure largement secondaire par rapport à la création monétaire consécutive à l’octroi de crédits. Dans ce cas-là, la banque achète des devises étrangères et crédite le compte de son client de la valeur en euros correspondant à cet achat de devises. Elle crée alors de la monnaie. Il y a, en revanche, destruction de monnaie, lorsque la banque vend des devises étrangères et débitent le compte de son client. Dans ce processus, le taux de réserves obligatoires, c’est-à-dire le montant minimum que les banques doivent conserver auprès de la Banque centrale, reste en vigueur.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour, la monnaie fiduciaire (pièces et billets) fait-elle partie de la monnaie banque centrale ? J’ai lu certaines sources qui disent que la monnaie banque centrale comprend la monnaie sur les comptes des banques commerciales à la banque centrale ET la monnaie fiduciaire. Tandis que d’autres comme vous disent que la monnaie banque centrale comprend seulement la monnaie sur les comptes des banques commerciales à la banque centrale, et que cette monnaie ne circule donc pas dans l’économie.
Merci de prendre le temps de répondre à toutes ces questions.
Bonjour,
On trouve effectivement les deux définitions dans la littérature consacrée à la question. Dans une définition « étroite », la monnaie de banque centrale désigne les avoirs monétaires que détiennent les banques commerciales auprès de la Banque centrale. Dans une définition plus large, elle inclut également la monnaie fiduciaire, à savoir l’ensemble des pièces et billets en circulation dans une économie.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
bonjour,
on parle parfois, du risque pour une banque en cas de crise, d’un retrait massif d’argent de ses déposants qui conduirait à sa faillite.
Si on fait l’hypothèse, plausible, qu’un jour, la monnaie fiduciaire (pièce et billets) n’existera plus, que devient ce risque ?
merci
Bonjour,
Il faudra sans doute encore de longues années avant d’assister à une disparition totale de la monnaie fiduciaire (si jamais elle advient un jour !). Supposons, toutefois, comme vous le faites, que celle-ci ait totalement disparu. Cela ne supprimera pas tout risque de « paniques bancaires », pour autant. En effet, on peut imaginer qu’en cas de perte de confiance, les épargnants décideront, comme de nos jours, de retirer leurs fonds, par exemple pour acquérir des biens ou les convertir en matières précieuses (or, argent, etc.). En l’absence de monnaie fiduciaire, ce retrait de fonds ne se traduira, certes, pas par de longues files d’attente de clients désireux de transformer leurs avoirs en billets, mais simplement à travers des virements de fonds.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Merci pour votre réponse. Encore une question svp : j’ai du mal à comprendre le « pourquoi » de la monnaie centrale qui ne sert, si j’ai bien compris, qu’aux échanges interbancaires.. Pourriez-vous indiquer (en terme le plus pédagogique possible pour un non initié) son rôle ?
Par qui sont gérés le/les comptes bancaires d’une banque commerciale ? par la BdF ?
Je suppose que les banques commerciales utilisent la monnaie classique pour leurs dépenses de fonctionnement, par exemple la rémunération de leurs salariés ?
Est-ce-que la monnaie centrale est juste une « contrepartie » imposée pour la sécurité du système bancaire ?
Merci
Bonjour,
La « monnaie de banque centrale », parfois également appelé « base monétaire », se compose de l’ensemble des pièces et billets en circulation dans une économie (ce que l’on nomme « monnaie fiduciaire »), ainsi que des avoirs monétaires que détiennent les banques auprès de la Banque centrale. Ces derniers jouent effectivement un rôle essentiellement dans des échanges interbancaires. Les comptes bancaires que détiennent les banques commerciales auprès de la Banque centrale peuvent même constituer un instrument de politique monétaire. Par exemple, en zone euro, les établissements bancaires doivent conserver l’équivalent de 1 % de leurs dépôts sur leur compte ouvert à leur Banque centrale nationale.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com