Le cercle vicieux de l’hyperinflation
Bien souvent, l’hyperinflation naît de déséquilibres macroéconomiques. Cela peut être dû à un fort déficit de la balance commerciale (typiquement des importions supérieures aux exportations) qui conduisent à une dépréciation de la monnaie. Cette dépréciation, en renchérissant le prix des importations, stimule l’inflation.
Plus généralement cependant, l’hyperinflation naît d’un déficit budgétaire élevé, que l’État ne parvient pas à financer autrement qu’en créant de la monnaie, ce qu’on appelle communément « faire tourner la planche à billets ». Cet accroissement de la masse monétaire conduit à une hausse des prix. En effet, si une quantité de monnaie plus élevée est disponible pour une même quantité de biens, alors il en résulte une hausse des prix.
Il n’existe pas de seuil précis à partir duquel on parle d’hyperinflation. La définition généralement retenue est celle de Phillip Cagan pour qui l’hyperinflation commence quand les prix augmentent à un rythme supérieur à 50 % par mois.
L’hyperinflation naît alors d’une spirale qui va en se renforçant : la hausse des prix conduit à des hausses de salaires, qui poussent à leur tour les prix à la hausse. Cette situation pénalise l’économie dans son ensemble, rendant l’équilibre des comptes publics plus difficile, et donc une nouvelle création de monnaie pour combler les déficits publics.
De plus, du fait de la hausse de la quantité de monnaie en circulation, celle-ci se déprécie par rapport aux autres devises, renforçant ainsi l’inflation du fait de la hausse du prix des importations.
Une fois que la spirale hyperinflationniste est lancée, elle devient très difficile à arrêter. En effet, si tous les agents économiques anticipent une envolée des prix, ils adaptent leurs comportements en conséquence, et la hausse se poursuit.
Le cas d’hyperinflation le plus violent s’est produit en Hongrie en 1946, la hausse des prix était d’environ 150 % par jour. Le second cas d’hyperinflation le plus aigu est celui du Zimbabwe en 2008, avec une hausse des prix de 100 % par jour. L’hyperinflation allemande de 1923 est un autre exemple célèbre. En octobre, les prix n’y augmentaient « que » de 20 % par jour (les prix sont multipliés par environ 230 sur le seul mois d’octobre 1923).
Comment arrêter l’hyperinflation ?
Une fois qu’une monnaie a perdu toute valeur, il est pratiquement impossible de rétablir sa crédibilité. Les pays qui ont subi une crise hyperinflationniste changent généralement de monnaie.
Le lancement d’une nouvelle monnaie s’accompagne de réformes économiques drastiques (austérité budgétaire, indépendance de la banque centrale…) visant à empêcher le financement du déficit public par la création monétaire.
Souvent aussi, le lancement de la nouvelle monnaie s’accompagne d’un changement de gouvernement, le précédent ayant été discrédité pour sa mauvaise gestion.
Enfin, il arrive que la nouvelle monnaie soit basée sur l’or (étalon or) ou sur une autre monnaie (caisse d’émission), de façon à ce que la banque centrale ne puisse pas en émettre plus qu’elle n’a d’or ou de monnaie étrangère dans ses coffres.
Plus rarement, les autorités monétaires du pays sont tellement décrédibilisées qu’aucune nouvelle monnaie ne peut être lancée. Dans ce cas, le pays adopte de fait une monnaie étrangère, souvent le dollar. C’est le cas du Mozambique suite à la crise des années 2000.
Les conséquences économiques et sociales de l’hyperinflation
L’hyperinflation enlève toute valeur à la monnaie. De ce fait, les épargnants sont ruinés, ainsi que tous ceux dont les revenus ne sont pas indexés sur l’inflation (retraités par exemple).
Comme la monnaie n’est plus acceptée, les échanges se font parfois sur la base du troc, compliquant les échanges et la vie économique.
De plus, les prévisions deviennent impossibles, et les entreprises préfèrent placer leur argent dans des actifs qui risquent le moins de perdre de leur valeur (or, immobilier…) plutôt que d’investir, ce qui asphyxie la croissance.
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Faut-il avoir confiance dans sa monnaie ? par Marina Quenan
Bonjour et merci pour votre réponse . Concernant le débat théorique » Premiérement on définit le concept ( ca veut dire la définition de l hyperinflation en générale ) et deuxiément on présente des economistes qui etudiés ce phénoméne de l hyperinflation que vous allez donner » . c est juste ou non .Merci d avance.
Bonjour,
Il est difficile de vous répondre en toute généralité, sans connaître l’intitulé précis de votre devoir. Une manière d’introduire celui-ci pourrait être de discuter les différentes mesures de l’hyperinflation. Dans un second temps, vous pourriez évoquer quelques épisodes d’hyperinflation et la manière dont ils ont été analysés par les économistes.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour Merci beaucoup;
lorsqu’on dit les origines de l’hyperinflation? Est ce que ça veut dire les causes de l’hyperinflation ? Et par rapport au débat théorique? Est ce que vous pouvez donner quelques théoriciens pour cette situation d’hyperinflation ? et merci d’avance
Bonjour,
Oui, tout à fait : rechercher les origines de l’hyperinflation revient à en expliciter les causes. Nombreux sont les économistes à avoir étudié ce phénomène d’hyperinflation : Peter Cagan, Alex Cukierman, Pierre Siklos, etc. N’hésitez pas à revenir vers vous en précisant votre demande.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour, j’ai un sujet de le mécanisme de la politique monétaire en situation d’hyperinflation. Comment faire une recherche sur ce sujet ? Avez vous des conseils sur un maximum information que je peux trouver ? merci
Bonjour,
Même si l’article commence quelque peu à dater, nous vous recommandons de débuter vos recherches par la lecture de : « Modern Hyper- and High Inflations » de Stanley Fischer, Ratna Sahay et Carlos A. Végh (Journal of Economic Literature, 40(3), 2002).
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Bonjour un cas d’hyperinflation également tres fort est à signaler en REPUBLIQUE DEMOCRATIQUE DU CONGO ex ZAIRE en 1994 le taux d’inflation y etait de 9796,9 %.
Bonjour, merci pour cet article très clair. J’ai 2 questions : 1/ est-ce qu’une grande puissance, de nos jours, peut être touchée par l’hyperinflation ? et 2/ quels sont les moyens d’agir avant que la situation ne perde tout contrôle ?
Bonjour,
Une hyperinflation survient dans des situations extrêmes caractérisées par de profonds déséquilibres macroéconomiques et une perte de confiance totale dans la monnaie. A l’heure actuelle, il semble donc peu probable qu’une économie avancée en soit victime. Si jamais c’était le cas, la Banque centrale du pays concerné pourrait tenter de freiner la hausse du niveau des prix avec une politique monétaire restrictive, tandis que le gouvernement pourrait essayer de rétablir la confiance grâce des politiques économiques pertinentes (notamment en termes budgétaires) et considérées comme « crédibles » par les acteurs économiques.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
BONJOUR
TRES BONNES EXPLICATIONS SUR LA CREATION MONETAIRE, L’HYPERINFLATION EN LIEN AVEC LES DEFICITS COMMERCIAUX et LEURS LIAISONS AVEC LES TAUX DE CHANGE DES MONNAIES.
CELA ME RAPPELLE MES COURS EN MASTER D’ECONOMIE IL Y A TRENTE ANS AINSI QU’UN SUJET DE CONCOURS NATIONAUX SUR L’INFLATION INTERNE ET SES CONSEQUENCES SUR LES TAUX DE CHANGE DES MONNAIES ET LES EFFETS DE LA CREATION MONETAIRE DONC DE LA PLANCHE A BILLETS SUR LES TAUX D’INTERETS BANCAIRES.
POURRIEZ VOUS ME DONNER UNE EXPLICATION DE VOTRE SITE SUR CE DERNIER POINT VUE LE NIVEAU DES TAUX D’INTERET ACTUELS HISTOIRE D’AVOIR UNE EXPLICATION DE VOTRE PART AUSSI CLAIRE. MERCI
Bonjour,
Avant de répondre, sans crier, à votre question portant sur la faiblesse des taux d’intérêt, rappelons que les cas d’hyperinflation sont extrêmement rares dans l’histoire. Ils supposent, outre des déséquilibres économiques majeurs, une perte de confiance totale dans la monnaie d’un pays. Ceci étant précisé, reprenons donc votre question : les taux d’intérêt sont particulièrement faibles aujourd’hui, à l’échelle mondiale. Cela s’explique par plusieurs facteurs. Tout d’abord, la faiblesse des taux d’intérêt est favorisée par l’excès d’épargne mondiale, elle-même alimentée par l’allongement de la durée de la vie, l’accumulation de réserves de change dans les pays émergents comme la Chine, et la hausse des inégalités. Cela se traduit par une offre de capitaux élevée et donc un prix (c’est-à-dire un taux d’intérêt) sur le marché des capitaux faible. Le deuxième facteur expliquant la faiblesse des taux d’intérêt actuelle réside dans l’action des principales Banques centrales. Ces dernières ont fixé leurs taux d’intérêt directeurs à un niveau proche de 0 et mènent des politiques monétaires non conventionnelles destinées à alimenter l’économie en liquidités, comme nous l’expliquons dans l’article suivant : https://www.lafinancepourtous.com/decryptages/crises-economiques/crise-economique-covid-19/la-dette-publique-et-la-politique-de-la-bce-face-a-la-pandemie-de-covid-19/, ce qui accentue la pression à la baisse sur les taux d’intérêt.
Meilleures salutations,
L’Equipe de Lafinancepourtous.com
Merci pour vos explications. Je pense que pour mieux faire comprendre les choses aux lecteurs, il faut leur expliquer que pour eviter une situation l’hyperinflation, le garant de la politique budgétaire (l’État) doivent collaborer avec la banque centrale (garant de la politique monétaire) afin que la quantité de monnaie en circulation (masse monétaire) soit équivalente à la valeur des biens disponibles sur le marché (offre). Dans le meilleur des cas, il est judicieux d’avoir une offre supérieur à la demande, afin d’exporter l’excédent de production (pour équilibrer la balance commerciale ; ce qui nécessite pour un État de non seulement maîtriser la demande locale (en structurants les segments de marché), mais aussi de développer des partenariats industriels et commerciaux avec d’autres pays, et donc de renforcer ses avantages comparatifs.
Bonjour,
Est-ce qu’on peut dire que l’hyperinflation est dû au fait que la banque centrale doit imprimer plus de monnaie pour avoir des devises, comme le dollar, afin de maintenir ses importations ?
Autrement dit, la monnaie imprimée inonderait le marché des changes, la dévaluant, ce qui rendrait les importations plus chères et in fine conduirait à la hausse des prix ?
Mon raisonnement est-il correct ?
Merci à vous, cordialement.
Bonjour,
Votre raisonnement nous semble correct même si nous le nuancerions légèrement. C’est généralement pour financer le déficit public que la banque centrale imprime beaucoup (trop dans le cas de l’hyperinflation) de monnaie. Pour obtenir des devises (des dollars par exemple) il ne sert à rien d’imprimer de la monnaie nationale, il faut soit exporter soit attirer des investisseurs. Mais effectivement, un excès de création monétaire conduit à une dépréciation de la monnaie, ce qui alimente l’inflation.
Meilleures salutations.
L’équipe de lafinancepourtous.com
Re-bonjour et merci de l’attention que vous portez à ma question,
Donc, selon vous, pour avoir des devises il faut soit exporter soit emprunter sur les marchés… mais si le montant des exportations baisse drastiquement et ne suffit plus à couvrir le déficit commercial, et si en plus les investisseurs ne veulent plus prêter au pays en question (car trop risqué)… est-ce qu’il peut à ce moment là imprimer de la monnaie nationale et l’échanger sur le marché des changes pour avoir des devises ?
En gros, est-ce qu’un pays peut faire tourner la planche à billet pour avoir des devises (au risque d’une dévalorisation de sa monnaie) ?
Encore merci d’avance pour la réponse et le travail formidable que vous faites, cordialement.
Bonjour,
Si les investisseurs perdent confiance dans la monnaie d’un pays, cela signifie qu’ils ne veulent plus avoir de créance sur ce pays. Or, détenir la monnaie d’un pays signifie avoir une créance envers son économie (on pourra dans le futur acheter des biens et services produits dans ce pays). Dire que les investisseurs ne veulent plus prêter à un pays est donc assez similaire à dire qu’ils ne veulent plus acheter sa devise sur le marché des changes. Si la banque centrale imprime de la monnaie pour l’échanger sur le marché des changes, elle ne pourrait le faire qu’à un taux de change qui s’effondrerait toujours plus. Cela-dit, l’effondrement de la monnaie conduirait à une hausse des exportations (qui deviennent moins chères) et à une baisse des importations (qui deviennent moins chères). Il en résulterait un excédent courant qui permettrait au pays de se procurer des devises fortes (dollar, yen…). Cependant, cet ajustement se ferait au prix d’une violente récession (chute de la consommation et de l’investissement dans le pays concerné).
Meilleures salutations
L’équipe de lafinancepourtous.com
bonjour,
je n’arrive pas comprendre pourquoi augmenter la masse monétaire favorise l inflation ?
j’ai une dette qui vaut « un camion de billet » et j’ai une planche à billet dans mon salon. je fais tourner la planche à billet pour remplir le camion et je rembourse ma dette… pourquoi cela ferait remonter les prix ?
Hello Yann,
Lorsqu’un Etat augmente la masse monétaire en circulation, cela veut dire que la demande augmente puisque il y a plus d’argent disponible. Or, lorsque cette augmentation est trop élevée et trop soudaine, les entreprises n’ont pas le temps d’adapter leur production, et on se retrouve donc dans un système ou la demande est supérieure à l’offre, ce qui entraîne mécaniquement la hausse des prix, et donc l’inflation.
Bonjour,
En effet. Attention cependant, c’est la banque centrale et non l’État qui décide de la quantité de monnaie qui circule dans l’économie
Meilleures salutations
L’Equipe de Lafinancepourtous.com