Revue d’économie Financière n°121

Les défis d’une économie à taux zéro

En réponse à la crise des subprimes de 2008, les banques centrales ont eu recours à des politiques monétaires non conventionnelles. L’abaissement des taux directeurs à des plus bas historiques, et leur maintien à ce niveau, constitue la base de réflexion de cet ouvrage où une trentaine d’experts livrent leurs analyses.

La première partie est axée sur les origines des taux zéro, et la gestion des banques centrales dans ce nouveau contexte. Puis les auteurs étudient dans un second temps les causes des déséquilibres macroéconomiques. Dans une troisième partie, le changement du comportement d’épargne est abordé, ainsi que ses conséquences sur les intermédiaires financiers. Finalement, les auteurs proposent une prise de recul sur le contexte international dans sa globalité.

On retiendra en particulier le retour de la pensée keynésienne, à travers la réapparition de concepts qu’il avait développés, notamment la trappe à liquidités, le paradoxe de l’épargne et le multiplicateur budgétaire.